近期国内面粉走货缓慢制约面企开工率，面企小麦市场采购较为平稳，国家临储麦成交持续低迷；受政策因素提振，国内麦价走势整体呈现稳中偏强态势。在供需格局宽松以及政策性小麦去库存压力大的情况下，预计国内麦价后期上行阻力较大。

需求低迷制约面粉走货 国内面麦均价价差保持高位

近期，市场监管总局组织食品安全监督抽检粮食加工品、淀粉及淀粉制品、蜂产品、食用农产品、豆制品、蔬菜制品、水果制品、特殊膳食食品等8大类食品867批次样品，发现17批次样品不合格，检出生物毒素超标、微生物污染、农兽药残留、重金属污染、食品添加剂超限量使用、营养指标不达标等问题。

国家统计局公布的数据显示，1-9月全国居民消费价格比去年同期上涨2.5%；工业生产者出厂价格与去年同期持平，工业生产者购进价格下降0.3%。

由于国内面粉市场消费“旺季不旺”，需求低迷制约面粉走货速度，面粉加工企业开工率同比偏低。在国内消费市场细分化及高质量化的趋势下，产能过剩加剧面企之间的竞争，产品品质与品牌优势成为赢取市场的关键。

据统计，截至10月中旬，国内特一级小麦粉与三等白小麦均价价差为1345-1350元/吨，较上月同期的1330-1335元/吨，扩大10-20元/吨。据市场监测，截至10月中旬，国家发展和改革委员会价格监测中心公布的数据显示，全国36个大中城市集贸市场和超市富强粉平均零售价格2.79元/500克，标准粉平均零售价格2.43元/500克。

“质价”制约国家临储麦成交 国内麦价走势稳中偏强

农业农村部表示，力争国内冬小麦面积稳定在3.3亿亩以上，优质专用麦比例比上年提高2个百分点。近期国内主产区农户忙于秋收秋种，卖粮积极性不高，面企为保证加工所需，上调小麦收购价格以刺激到货量。国内主产区2020年小麦托市收购价保持不变以及国家临储小麦拍卖底价暂未调整，一定程度上提振市场主体购销心理。

10月14日广州市增城区发展和改革局委托采购2019年产二等弱筋红麦6588吨，全部成交，起拍价2600元/吨，成交价2540元/吨（价格类型：围包散储，仓库堆好交货）；委托采购2019年产藁优2018小麦3300吨，全部成交，起拍价2900元/吨，成交价2840元/吨（价格类型：麻袋，仓库堆好交货）。

据市场监测，截至10月中旬，江苏泰州兴化地区质优小麦进厂价2304元/吨，安徽阜阳颍东地区质优小麦进厂价2320-2340元/吨，山东枣庄滕州地区质优白小麦进厂价2380-2400元/吨，河南周口淮阳地区普通白麦进厂价2260-2280元/吨，河北石家庄无极地区质优小麦收购价2340-2360元/吨。

自2019年7月10日国家临储小麦暂停投放市场后，10月9日国家临储小麦开始投放市场，投放粮源年份为2014-2018年产小麦，拍卖底价与暂停投放前保持一致。由于国家临储小麦较流通市场2019年小麦不具备优势，市场主体参与拍卖积极性不高。据统计，自10月9日国家临储小麦投放市场以来，累计投放量598.463万吨，实际仅成交0.9625万吨，周度成交均价2343-2346元/吨；其中江苏地区成交0.4614万吨，成交均价2370元/吨；安徽地区成交0.1011万吨，成交均价2290元/吨；河南地区成交0.4万吨，成交均价2330元/吨。

国家临储麦去库存压力大 国内麦价上行阻力大

国家粮油信息中心预计，2019/20年度（6月至次年5月）我国小麦新增供给量1.375亿吨，同比增加338万吨；消费总量1.235亿吨，同比减少532万吨，国内食用消费基本平稳，饲用和工业消费有所下降。年度结余量1400万吨，同比增加870万吨。

据统计，截至10月中旬，国家临储小麦（不含2019年产小麦）剩余库存数量7120万吨，其中2014年产国家临储小麦967万吨，2015年产国家临储小麦1222万吨，2016年产国家临储小麦2396万吨，2017年产国家临储小麦2307万吨，2018年产国家临储小麦221万吨。考虑到主产区2019年小麦托市收购量，政策性小麦库存数量超过9000万吨。

由于国内主产区2020年小麦最低收购价保持不变加之国家临储小麦拍卖底价暂未调整，这使得短期内政策对麦价更多的是利多影响，“质价”劣势制约国家临储小麦市场有效供给，面企粮源采购主渠道来自于2019年产小麦。由于持粮主体库存小麦成本增加以及政策出台的提振效应，新麦市场价格或逐步接轨国家临储小麦采购成本，麦价的变化也将逐步影响流通市场小麦供需格局。

从中长期来看，国内主产区粮食仓容有限以及托市收购限量将一定程度上弱化2020年主产区小麦托市收购对麦价的支撑效应，在国内小麦年度产量大于需求量的情况下，后期国家政策性小麦去库存对麦价的冲击影响力度将大于托市收购。预计后期国内政策仍将加大政策性小麦去库存力度，在终端需求难有明显改观的情况下，国内麦价面临的下行压力或逐步加大。建议持粮主体根据自身库存小麦数量以及质量情况，合理安排市场销售计划。